Missade du fredagens Marknadspuls om hur vi kan bygga en småbolagsportfölj? I så fall kan du läsa detta blogginlägg eller se reprisen av videon.

Småbolag lockar många investerare – med rätta. De tenderar att växa snabbare, påverkas mer av nyheter och kan ge hög avkastning när allt faller på plats. Men de kommer också med sina egna utmaningar: lägre likviditet, högre volatilitet och större skillnader i kvalitet. Därför behöver vi närma oss småbolagen med struktur och eftertanke.

I det här inlägget går vi igenom hur vi tar fram en ranking av småbolag som blir grunden till att bygga en systematisk och välbalanserad småbolagsportfölj. Vi visar hur du kan kombinera prisdata (momentum och trendkvalitet) med fundamentala faktorer (vinst och kvalitet) och varför likviditet är extra viktigt i denna del av marknaden.

För att hantera den högre volatiliteten som ofta följer med småbolag använder vi våra volatilitetsjusterade portföljvikter. Det innebär att mer stabila bolag får en större vikt i portföljen, medan mer svängiga aktier får en lägre vikt – utan att vi behöver göra subjektiva bedömningar.

Målet? Att skapa en portfölj med småbolag som:

• Har stark och gradvis uppåtgående trend
• Visar fundamentalt stöd i vinst och kvalitet
• Har tillräcklig likviditet för att faktiskt kunna handlas
• Är balanserad efter risk – inte magkänsla

Häng med så visar vi hur du kan göra samma sak – steg för steg.

Likviditet – avgörande när du investerar i småbolag

Ett av de vanligaste misstagen när man bygger en småbolagsportfölj är att ignorera likviditeten i aktierna man väljer. Bara för att ett bolag ser billigt ut, har starka siffror eller stigit kraftigt på sistone betyder det inte att det är ett bra investeringscase – åtminstone inte om du inte kan köpa och sälja aktien utan problem.

I småbolag är likviditeten ofta lägre än i stora bolag, vilket innebär att:

• Spreaden (skillnaden mellan köp- och säljkurs) är högre
• Det kan vara svårt att komma in eller ur en position utan att påverka kursen
• Du kan fastna i en aktie vid dåliga nyheter eller svagare börsklimat

Det är därför viktigt att sätta ett minimikrav på likviditet, så att du bara investerar i aktier som du faktiskt kan handla i praktiken – inte bara i teorin.

Vilka fundamentala betyg bör vi använda i vår ranking?

När vi bygger en småbolagsportfölj kan vi kombinera pristrend med att bolagen har stöd i fundamenta. Vissa bolag rusar tillfälligt på förhoppningar eller nyhetsflöden, men saknar långsiktig bärkraft. Genom att kombinera våra tekniska mått med fundamentala betyg filtrerar vi bort de mest spekulativa aktierna och ökar sannolikheten att fånga bolag med verklig styrka.

Vi gallrar bort de svagaste bolagen men låter priset (momentum + trendkvalitet) styra vilka aktier som kommer in i portföljen.

Det följer den klassiska principen: “Rank on what works. Filter out what’s broken.”

Här är våra viktigaste fundamentala betyg – och hur vi använder dem:

Vinstbetyg – extra viktigt för småbolag

Det här betyget speglar hur hållbar vinstutvecklingen är. I småbolag vill vi undvika tillfälliga vinster som kommer från engångseffekter eller kreativ bokföring. Ett svagt vinstbetyg är ofta en varningsflagga.

Därför använder vi Vinstbetyget som ett filter.

Kvalitetsbetyg – minst lika viktigt

Det här betyget sammanfattar bolagets lönsamhet, skuldsättning och finansiella stabilitet. Vi vill inte att en stark kursutvecklingska ska lura oss in i bolag med underliggande svag balansräkning.

Även här använder vi betyget som ett filter – inte för att identifiera toppbolag, utan för att undvika de mest sårbara.

Värderingsbetyg – mindre viktigt

Småbolag kan ofta se dyra ut på ytan – men det kan vara motiverat om tillväxten är stark. Här gäller det att inte sålla bort framtidens vinnare bara för att multiplarna är höga just nu. Därför använder vi inte Värdering för denna ranking. Men vi skulle kunna filtrera bort de allra mest extremt värderade bolagen utan att favorisera låg värdering.

Riskbetyg – inte med i rankingen, men ibland som filter

Alla småbolag svänger mer än storbolag – det är naturligt. Vi använder därför inte Risk Score i själva rankingen, men däremot kan det fungera som ett extra filter för att undvika de mest extrema rörelserna.

Så skapar vi rankingen

Låt oss nu skapa en ranking baserat på likviditet, fundamenta och pristrend.

1. Daglig genomsnittsomsättning > 500 000 kr
2. Kvalitetsbetyg > 2
3. Vinstbetyg > 2
4. 12-1 momentum > 0 eller trendbetyg över 4
5. Sortera efter FIP (kvalitet på trend)

När vi kombinerar prisstyrka, trendkvalitet och fundamentala filter får vi fram en specifik typ av småbolag – bolag som:

• Handlas i stabila uppåtgående trender
• Har bevisad vinstutveckling och viss finansiell kvalitet
• Inte nödvändigtvis får störst uppmärksamhet i media eller på forum
• Har tillräcklig likviditet för att faktiskt kunna handlas
• Har momentum som fortfarande är intakt, men utan att vara överdrivet spikrakt

Gå in på sidan Faktorbetyg under Bolagsanalys för att skapa rankingen.

Ska man inte använda mer magkänsla i småbolag?

En fördel med att ranka på dessa sätt istället för att läsa varje rapport för hand, är att datadrivna betyg väger samman lönsamhet, kassaflöde, skuld och stabilitet. Det är ofta bättre än subjektiva tolkningar, särskilt över tid.

Genom att prioritera kvalitet på även pristrenden så väljer vi bort mycket av det som annars kräver magkänsla att hantera.

Hur vi viktar portföljen med hänsyn till volatilitet

När vi har valt ut våra småbolag baserat på pristrend, fundamenta och likviditet, återstår en viktig fråga: Hur mycket ska vi köpa av varje aktie?

Småbolag varierar kraftigt i hur mycket de svänger. Vissa rör sig lugnt i en tydlig trend, medan andra hoppar 10 % på en nyhet eller utan någon anledning alls. För att skapa en mer balanserad och robust portfölj använder vi volatilitetsjusterade portföljvikter.

Det betyder i praktiken att:

• Stabila aktier får större vikt
• Volatila aktier får mindre vikt

Genom att ta hänsyn till historisk volatilitet i viktningen slipper vi gissa och får en mer riskjusterad fördelning, utan att behöva försöka förutspå framtiden.

Här är ett exempel från sidan Portföljvikter, där du enkelt och kan välja din bevakningslista på småbolagen, ange portföljvärde och se hur många aktier du ska köpa i varje bolag

Avslutning: Systematik i en brusig värld

Att investera i småbolag är spännande – men också utmanande. Därför behöver vi ett ramverk som gör att vi inte rycks med av känslor, forumtrådar eller magkänsla.

Med en systematisk metod kan vi:

• Filtrera bort brus och hitta bolag med både trend och substans
• Undvika de mest illikvida aktierna som kan bli dyra att handla
• Vikta portföljen så att risken blir jämnare fördelad

Det är inte magi. Det är matematik, struktur och tålamod. Du behöver inte hitta nästa raket. Du behöver bara ha en robust process som gång på gång fångar upp de bolag som har störst sannolikhet att prestera.

Vill du testa att bygga din egen småbolagsportfölj med vår plattform? Filtren och betygen finns redan på plats – det är bara att sätta igång.