Följ inte makro-calls från framgångsrika investerare
Många privatinvesterare gör misstaget att lyssna för mycket på kända investerares uttalanden om börsen eller ekonomin. Det låter förstås rimligt. Om någon som byggt upp ett miljardimperium säger att marknaden ska falla, varför inte ta det på allvar?
Problemet är att även de mest framgångsrika investerarna ofta misslyckas när de gör makroprognoser. Deras styrka ligger sällan i att förutspå konjunkturen, räntor eller börsutvecklingen. Framgången kommer från deras strategi, riskhantering och disciplin.
Ett tydligt exempel på detta är Stanley Druckenmiller. En av världens mest framgångsrika hedgefondförvaltare.
Druckenmiller som exempel
Stanley Druckenmiller är en av världens mest respekterade hedgefondförvaltare. Han blev känd som George Soros högra hand under “Black Wednesday” 1992, då de blankade det brittiska pundet och tjänade miljarder.
Hans hedgefond Duquesne Capital levererade enligt uppgift i genomsnitt runt 30 procent i årlig avkastning under tre decennier utan ett enda förlustår. Det är ett track record som nästan ingen annan kan matcha. Men trots detta imponerande facit har även Druckenmiller gång på gång gjort felaktiga publika marknadsprognoser.
Här är några exempel från de senaste åren, hämtade från hans publika uttalanden:
| Datum | Uttalande | Kommentar |
| 09-09-2020 | “We will see some long term down in stocks.” | Börsen steg kraftigt efter pandemin, en av de starkaste uppgångarna i historien. |
| 06-09-2022 | “Says the bear market has a ways to run and a recession is in the cards.” | Nedgången fortsatte en bit, men redan 2023 kom en stark återhämtning. |
| 28-09-2022 | “Sees big down in stocks in 2023.” | 2023 blev istället ett starkt börsår, drivet av AI-boomen. |
| 18-11-2022 | “Predicts hard landing.” | En hårdlandning uteblev, ekonomin höll sig betydligt starkare än väntat. |
| 01-05-2023 | “Reiterates belief in hard landing in the second part of the year.” | Återigen: recessionen kom inte, arbetsmarknaden förblev stark. |
| 01-11-2023 | “Has massive bullish bets on 2-Year Note but bearish on long-term bonds.” | Viss framgång i korta räntor, men obligationsmarknaden utvecklades blandat. |
| 07-05-2024 | “Cuts stake in Nvidia in March as AI is overblown a bit.” | Nvidia fortsatte att stiga kraftigt under året. |
| 02-10-2024 | “Staying out of China, shorting US bonds.” | Kina-aktier föll vidare, men obligationsmarknaden rörde sig mer blandat. |
| 16-10-2024 | “Implies 1970s scenario is very likely… major market crash will follow.” | Ingen större krasch inträffade, marknaden stod starkare än väntat. |
| 20-01-2025 | “Doesn’t have strong opinion about stocks… economy seems good for next 6 months.” | Från tidigare kraftigt pessimistisk till mer neutral. |
Källa: Tickernomics
Vad kan vi lära oss av detta?
Druckenmiller är en av de bästa någonsin på kapitalförvaltning. Hans långsiktiga avkastning är fenomenal. Men hans publika uttalanden om börsen har ofta varit fel, ibland grovt fel. Det visar att även världens bästa inte kan förutsäga makro på ett konsekvent sätt.
Trots att träffsäkerheten är låg kommer prognoser alltid att finnas. Media tjänar på dramatiska rubriker som lockar klick och tittare, och vi människor dras till storytelling som ger en känsla av mening. Experter får uppmärksamhet och stärker sitt varumärke genom tvärsäkra uttalanden, medan publiken får en illusion av kontroll i en osäker värld.
Prognoser fyller alltså både ett kommersiellt och psykologiskt behov, men det gör dem inte mer tillförlitliga.
Slutsats
När en känd investerare uttalar sig om börsen är det just bara ett uttalande. Deras framgång bygger inte på att kunna förutspå framtiden, utan på systematik, strikt riskhantering och långsiktiga strategier. Lyssna gärna på deras filosofi och erfarenheter, men följ inte deras makro-calls.
Vårt mål är inte att leverera ännu fler prognoser om vart börsen är på väg. Istället vill vi ge en djupare förståelse för marknaden och visa hur man kan använda robusta, regelbaserade strategier som fungerar utan prognoser på framtiden. För oss handlar framgång inte om att ha rätt om nästa börssvängning, utan om att konsekvent följa en metod som står sig genom olika marknadsklimat.
