En av de vanligaste strategierna för att hitta vinnare på börsen är att följa trenden. Det låter kanske banalt – men det finns gott om forskning som visar att aktier som utvecklats starkt den senaste tiden ofta fortsätter upp. Det kallas för momentumeffekten och har dokumenterats i marknader över hela världen.

Trendföljning låter enkelt – men är allt annat än lätt

Att aktier trendar betyder inte att det är enkelt att tjäna pengar på dessa rörelser. Tvärtom. Många investerare säljer för tidigt – antingen för att de inte vill ge tillbaka en del av vinsten, eller för att de snabbt vill minimera små förluster. Andra kliver av en vinnare för tidigt för att de mår bra av att ta en vinst.

Besluten tas ofta på magkänsla, rädsla eller slumpmässiga signaler snarare än genom en tydlig, systematisk strategi. Trendföljning och momentum låter enkelt i teorin: köp det som går upp, sälj det som går ner. Men i praktiken är det svårt – psykologiskt svårt. Det kräver tålamod, disciplin och förmågan att stå emot våra naturliga impulser. Just därför fungerar det. Eftersom så få klarar av att vara konsekventa.

För att lyckas med trendföljning räcker det inte med att förstå konceptet – man måste ha en systematisk metod, följa den konsekvent och vara beredd att stå emot sina egna känslor längs vägen. Det är där den verkliga avkastningen finns.

Så hur mäter man egentligen momentum och trend? På analysplattformen erbjuder vi flera olika kolumner som alla fångar detta fenomen – fast ur lite olika vinklar. Oavsett vilket mått du väljer är syftet detsamma: att hitta aktier som befinner sig i en positiv rörelse.

I det här inlägget går vi igenom våra viktigaste mått och hur de skiljer sig åt, samt hur du som investerare kan tänka i praktiken.

TTR Trend

Vad det mäter: Medellångsiktig trendriktning – positiv, neutral eller negativ – baserat på pris , volym och volatilitet.

Varför det är smart: TTR Trend är inte ett momentum-mått i klassisk mening, utan ett trendfilter som används i kombination med exempelvis kortsiktigt översålda signaler. Filtrets struktur liknar ett 100-dagars glidande medelvärde men är smartare: det tar även hänsyn till volym och volatilitet.

Trendbetyg

Vad det mäter: Ett helhetsbetyg (1–5) för pristrenden baserat på flera tidshorisonter – kort, medel och lång – med extra fokus på den långa trenden som styrs av fundamenta. Tar även hänsyn till antal dagar från 52-veckorshögsta. Om aktien bryter upp till ny 52-veckors högsta slår det positivt på trendbetyget.

Varför det är smart: Många fokuserar för mycket på kortsiktiga rörelser, trots att de mest robusta trenderna är långsiktiga och ofta drivs av fundamenta. Trendbetyg väger ihop olika delar och ger dig en tydlig indikation på underliggande trendstruktur. Perfekt för dig som vill ha ett enkelt men kraftfullt mått.

12-1 Momentum

Vad det mäter: Kursutveckling de senaste 12 månaderna, exklusive den senaste månaden.

Varför det är smart: Den sista månaden innehåller ofta brus, rekylrörelser och tillfälliga nyheter. Genom att exkludera den får du en renare signal som bättre fångar den underliggande trenden. Det här måttet är en klassiker inom akademisk forskning och används ofta i kvantitativa strategier.

RS Rank

Vad det mäter: Relativ avkastning jämfört med övriga aktier, baserat på 3, 6, 9 och 12 månader (störst vikt på senaste 3 månaderna). Skala 1–100.

Varför det är smart: RS Rank gör det enkelt att identifiera vilka aktier som just nu är bland de starkaste i marknaden. En RS Rank på 90 betyder att aktien har slagit 90 % av övriga – tydligare än så blir det inte.

Pure Momentum

Vad det mäter: Lutningen på en exponentiell regressionslinje (dvs trend) multiplicerat med R-squared (dvs hur “ren” trenden är). Värden mellan -100 och 100. Beräkningen hoppar över de senaste 10 dagarna får att ge ett mer stabilt och tillförlitligt mått på den underliggande trenden, utan att påverkas av kortsiktiga rörelser som ofta är mean-reverterande.

Varför det är smart: Det här måttet fångar inte bara hur starkt priset stigit, utan också hur jämnt och stabilt det har skett. En aktie som rusat upp med hög volatilitet får ett lägre värde än en som klättrat stadigt. För dig som ogillar svajiga grafer och vill ha mer stabila trender är Pure Momentum ett kraftfullt verktyg.

FIP Momentum

Vad det mäter: Poäng för hur jämn och gradvis uppgången varit utan stora prisrörelser baserat på andelen positiva dagar. FIP har en längre tillbakablicksperiod jämfört med Pure Momentum.

Varför det är smart: Många investerare reagerar kraftigt på stora rörelser, men ignorerar ofta de långsamma trenderna. FIP Momentum – inspirerat av den klassiska Frog in the Pan-studien – lyfter fram aktier där uppgången smugit sig på. Det kan ge en extra edge i trendstrategier eftersom marknaden tenderar att fortsätta underskatta dessa bolag.

Översikt: Våra viktigaste mått för trend och momentum

Olika tidsperspektiv i momentum – varför då?

Vissa mått lägger mer vikt vid den senaste tiden (t.ex. RS Rank), medan andra tonar ned den (t.ex. 12-1 momentum) eller fokuserar på långsiktigheten (t.ex. trendbetyg).

Det är inte ett logiskt fel eller motsägelsefullt. Det är ett medvetet designval.

Olika mått – olika syften

• RS Rank är ett mått på aktuell styrka jämfört med andra aktier. Syftet är att snabbt identifiera vilka aktier som just nu är ledande i marknaden. Eftersom marknadens intresse skiftar snabbt väger vi senaste 3 månaderna tyngst – där finns ofta den färskaste informationen om en akties relativa styrka.
• 12-1 momentum däremot används för att isolera den underliggande trenden bortom tillfälliga svängningar. Den senaste månaden är ofta full av brus – kortsiktiga nyheter, rekyler, rapportreaktioner – vilket kan förstöra signalens kvalitet. Genom att exkludera den får man ett renare mått på varaktig trend.
• Trendbetyg tar ett ännu bredare grepp, och väger den långsiktiga trenden tyngst, men tar också hänsyn till antal dagar från senaste 52-veckors högsta. Bryter aktien upp från en utdragen konsolidering får det ofta ett positivt genomslag i betyget. Tanken här är att signaler fungerar bäst i linje med fundamentalt driven trend – och den syns tydligare över längre horisonter.

Jämna trender håller längre – explosiva rörelser brinner ofta ut.

Personligen gillar jag jämna trender med en gradvis och stadig stegring mycket mer än explosiva rörelser. Det är inte bara en smakfråga – det handlar om risk, hållbarhet och psykologi.

När en aktie rusar kraftigt upp på kort tid blir jag snarare nervös än entusiastisk. Den typen av rörelse drar snabbt till sig spekulanter, triggerbaserade algoritmer och kortsiktiga investerare. Det ökar risken för tvära kast, överreaktioner och snabba vändningar. För mig känns det mer som att kliva på ett tåg i full fart – visst, det kan fortsätta en bit till, men det kan också spåra ur när som helst.

Jämna trender tenderar att vara mer stabila. De speglar ofta ett skifte i fundamenta eller ett successivt ökat intresse från långsiktiga investerare. Ingen panik, inga överreaktioner – bara en stadig riktning. Den typen av rörelse ger mig mycket mer förtroende att hålla positionen genom svängningar, och ofta håller trenden längre än man tror.

Därför gillar jag mått som tar hänsyn till just hur trenden sett ut – inte bara hur mycket den gått upp. Både Pure Momentum och FIP Momentum är exempel på det. De hjälper mig hitta aktier där vägen upp varit lika viktig som resultatet.

Starka trender som ingen pratar om är ofta de som varar.

Hur ska du tänka i praktiken?

Alla dessa mått syftar till att fånga trender och momentum, men med olika fokus. Du måste inte välja ett enda. I själva verket får du bäst effekt genom att kombinera flera:

• Vill du ha enkelhet? Använd Trendbetyget som snabb överblick.
• Vill du hitta vinnare jämfört med resten av marknaden? RS Rank är din vän.
• Vill du fånga kvalitativa trender? Titta på Pure Momentum och FIP.
• Vill du fokusera på historiskt beprövad strategi? Då är 12-1 momentum en utmärkt startpunkt.

Många strategier kombinerar till exempel ett tröskelvärde på 12-1 momentum (över 20 % eller topp 100) och sorterar därefter på FIP. Det är just så vår strategi Pure Trend är uppbyggd.

Men glöm aldrig att även den bästa signalen kan gå fel. Momentumstrategier kräver disciplin, diversifiering och tydlig riskhantering. Det är inte signalerna i sig som avgör resultatet utan hur du hanterar dem över tid.